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“前期美国经济数据整体向好，美国股市走强，导致市场激进热情高涨，资金从避险资产撤离，不过国际局势变化较快，黄金ETF的流动性较好，一旦市场出现风吹草动，资金又会快速流入。”资深黄金投资人林荣对21世纪经济报道记者表示。除了美元走强之外，程序化交易也是加大黄金价格波动的推手之一。“此前金价击穿多个支撑关口，迅速引发多头止损，瞬间涌现上亿美元的沽空仓单，导致黄金价格出现跳水。”一位美国黄金期货交易员透露。由于量化投资对冲基金的交易主要依赖电脑程式运算进行高频交易，在击穿止损位的一刻，空单会迅速喷涌而出，加剧市场的调整幅度。目前量化投资型高频交易在当前黄金期货交易市场占比巨大，可以达到20%到30%成交量。

@bami瑞雪：请问亲爱的Ray，您提到过250年左右的国家周期（图3），能举例说明下吗？然后，有的 比如说为什么罗马帝国可以持续1000年呢（大致分几个阶段呢）？谢谢您两本书的分享！达利欧：关于大国兴衰的三个最好的例子是在过去500年拥有储备货币的三个国家。最近的一个例子是美国和美元。此前是大英帝国和英镑。再之前是荷兰帝国和荷兰盾。在这三个例子中，高质量教育和良好的品行推动了这些国家开发新技术，并推广到全球，国力因此强盛。比如，荷兰人发明了可以环球航行的船只，再加上枪支，令他们可以去开拓新世界，从而统领了全球一半的贸易。自然，在一国全球扩张后，他们会使用自己的货币，也需要强大的军事力量提供保护。这三个帝国也需要发展开放的金融中心，以便吸引外资，并在全球推动资金流动。纽约是最近的一个金融中心。此前是伦敦。再此前是阿姆斯特丹。由于一国拥有储备货币，全球其他国家希望以这种货币进行储蓄。因此，其他国家会过度借款。与此同时，顶级强国会丧失自己的竞争优势，因为其他国家会向这个国家学习，提高自己的竞争力。他们往往会变得懈怠，不会对教育进行投资，工作努力程度也出现降低。这种现象出现的时候，其他国家正在出现新的崛起。而此前在周期早期存在的领导层的能力和品德往往会在周期晚期减少。在一国衰落的时候，会出现贫富差距，导致国家内部的冲突。我所举的例子是拥有全球储备货币的国家，应当指出的是，在这一期间的大部分时间，直到1800年左右，中国一直是最强国或最强大的国家之一，但中国较为孤立，没有发展全球储备货币。但是，在中国内部存在这些周期，表现为朝代的形式，对此你们和中国学者比我研究的更深入，所以解释这些周期的任务就交给他们了。

由于算法方迟迟未能取得突破，腾讯的一些核心业务发展受到了很大的影响，我举两个例子：三年前腾讯推朋友圈广告的时候，大家非常振奋，认为有机会和Facebook比一比，但时至今日，当然朋友圈广告增长也还不错，但是和Facebook广告金额差了一个数量级，增长速度也比字节跳动公司差得太多，为什么呢？这里要先介绍一下，朋友圈广告分“品牌广告”和“效果广告”两种，“品牌广告”是按浏览量收费的，而“效果广告”是按点击量收费的，“品牌广告”发布后，有没有达到引起客户关注的效果，很难衡量。现在广告业的趋势是，品牌商做“效果广告”的意愿远比做“品牌广告”的意愿要强得多。谷歌、Facebook和今日头条里的广告绝大部分都是“效果广告”。几个月前看了一份券商报告说，现在微信朋友圈广告里“效果广告”所占比重还是不高，大约占五成，另外占约五成的“品牌广告“在朋友圈的收费水平是很高的，在一线城市的投放价格可以和央视一台的价格相比了，这么贵的价格当然会影响广告主的投放意愿，但是，如果算法很好，所插播广告与浏览客户喜好精准匹配，价格虽然贵，广告主还是有兴趣在这里做广告的。“效果广告”对算法的要求很高，如果与用户需求不精准匹配，用户点击自然就少，收入就上不来。也就是说，无论“效果广告”还是“品牌广告”，要卖得好，都非常依赖算法的精准度，但是，遗憾的是，这么重要的算法，几年下来，还是缺乏重大的突破。今年腾讯把朋友圈广告的条数“灰度”从一条增加到两条，但很多朋友包括我每天一般只看到一条广告，很少会看到两条广告，为什么呢？当然有用户体验的考虑，但可能还有一个重要原因是广告数量还不是很充足，现在一些分析师把腾讯广告的增长简单理解为，朋友圈广告现在每天两条，以后每年增加就行，这是一种很肤浅的认识。当然会有腾讯朋友争辩说朋友圈的“朋友生活流”广告和Facebook的“朋友生活流+资讯流”广告的性质并不相同，不能完全类比，这也有一定的道理，这确实会有争议，但是，我仍然认为，如果算法更精准的话，无论上“效果广告”还是上“品牌广告”，朋友圈广告的表现应该会比现在好很多倍，微信公众号广告（都是“效果广告”）的表现也会比现在好很多倍。另外，除了微信，腾讯还有很多应用，加在一起的流量是非常大的，根据最新的Questmobile的统计，今年六月，腾讯系移动app月度使用时长占中国所有移动应用时长的份额虽然有所下降，但还有47.7%，接近一半，但变现效率很低，主要原因还是算法不过关。今年年初大家普遍乐观预期腾讯广告增长应该会有五六成，甚至更多，但最新多家大行把二季度的广告同比增速调低至四成左右，如果真的如此，那就很令人很失望了。展望未来，如果算法没有大的突破，腾讯广告的增长也不能太乐观。

报告称，2017年10月，脸书扩大了与“定义者公共事务（Definers Public Affairs）”公司的合作关系，以淡化“俄罗斯通过其平台干预选举”及“泄密门”的影响。这家总部位于华盛顿的公司，由资深共和党人资助，专门将政治竞选策略应用于企业公关——这是大型电信公司和对冲基金经理长期采用的方法，在科技行业并不常见。

会议明确，今年底前将办理退税平均时间由目前13个工作日缩短至10个工作日。“资金是成本，时间也是成本。”上海财经大学电子商务研究中心主任劳帼龄认为，从压缩通关时间、简化通关手续、到完善出口退税政策加快出口退税进度，这是整体降低通关成本的一套组合拳，对于外贸企业，尤其是中小企业而言，是相当大的利好。

今年3月，警方接到米歇尔19岁女儿的报警电话，她向警方举报她的母亲在家里虐待7个收养的孩子，手段过于残忍让她无法继续沉默了。警方接到报警电话后，决定立刻到米歇尔的家中进行调查。这7个孩子，年龄现在都在6到15岁之间，可以说是在镜头前、在网友粉丝们关注中长大的。他们如果真的受到了虐待，为什么镜头里一点都没有表现出来？带着疑惑，警察进入了米歇尔家中，看到的景象让人无比震惊。