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2.3货币政策应对经济下行图5、PMI走势整体来看，我们认为货币政策对四季度流动性的影响较大。考虑到当下经济下行压力依然不低，货币政策有进一步放松的必要性。虽然前期出口受到的影响似乎并不明显，但从9月PMI数据来看，出口压力依旧对经济持续产生负面影响。而地方政府债务压力较大的当下，中央出台了一系列刺激基建投资的措施，但在地方政府隐性债务问题给出明确的说法之前，地方政府缺乏动力和空间，同时房地产市场持续降温、汽车消费持续低迷，因此从基本面角度来看，四季度经济下行压力依然不容忽视，货币政策有进一步放松的必要性。

此外，上述分析人士提醒到，“双十一”网上上架的特价房不少是“法拍房”，需要注意风险，“捡漏”还需谨慎。8世茂成新任“并购王”除了上述行业性热点事件，2019年的地产圈还有几大不得不提的企业热点。2019年，世茂一改往日谨慎前行的风格，频频展开密集并购，取代融创成为新一届“并购王”宝座。

日本转型中后期，对能源依赖度明显降低，以海运为代表的传统运输服务业随之下降；存贷款息差降低压缩银行利润，传统金融板块表现疲弱。第一次石油危机爆发后，日本加速产业结构转型升级，收缩传统高耗能行业，降低对石油等传统能源的依赖程度，传统海运行业需求也随之下降。反映在股市中，即为海运运输板块持续跑输大盘。1973年以来，银行业除1980年代中后期资产泡沫期间存在超额收益，在多数时间跑输市场。

这不是苹果第一次向现实低头，可让信奉“把鸡蛋放在不同篮子里”的苹果公司臣服于此，也绝不可能。在库克治下，iOS的封闭生态逻辑正在向iPhone的硬件领域延伸。2019年2月，美国科技媒体Axios援引开发人员和英特尔官方消息称，预计最早明年Mac产品线就会从英特尔处理器转向自研，项目代号“卡拉”。7月，苹果宣布以10亿美元的价格收购英特尔的基带芯片业务。

可以说，这家房企通过赞助活动交了一笔不小的“保护费”。而在自媒体界，房地产是最容易进行敲诈的行业之一。因为房地产项目的货值高，营销费用也比一般企业充足，所以民营房企就成了自媒体人眼中的“肥肉”。为什么只是民营房企？在房企工作的几位媒体负责人对《新民周刊》表示，国企有政府撑腰，谁去写负面报道自然风险不小。正常的新闻报道，包括利益各方的采访及观点呈现，而现在自媒体的负面，一般只有一方观点，以点带面，依托于移动互联网，披上负面的外衣，传播速度极快，民企尤其是已上市或拟上市的民营房企，对于这样的负面报道是脆弱的，所以哪里有负面就要去哪里灭火。如此循环下，近年来大家对于自媒体的投放有大半因素是出于“交保护费”，花钱消灾就是最快的处理方式。

5、国外有哪些债券基金投资经验？对比国外债券市场，国内债券ETF的发展尚处于起步阶段，未来仍有很大发展空间。鹏华基金提供数据显示，截至2018年12月，全球（除中国大陆外）债券指数基金和债券ETF的总资产量达到1.82万亿美元，美国市场的债券指数基金和债券ETF管理规模超1.24万亿美元，占比高达26%。相较成熟的美国市场，截至2018年末，国内债券指数基金和债券ETF基金总规模仅为1060亿人民币，占公募债券基金的总比例仅为3.5%。可以说，以鹏华中证5年期地方政府债ETF等地方债ETF获批发行或成立，可谓恰逢其时。从产品设计来看，鹏华中证5年期地方政府债ETF基金将密切跟踪中证5年期地方政府债指数，通过ETF指数化投资的方式，有助于分散个券投资风险，满足投资者大类资产配置管理需求，同时该基金还具有透明度高、交易成本低等优势，建议投资者可进一步关注。